“膨胀”的吉利 连年收购资金从何而来?

　　收购沃尔沃、控股宝腾、入股戴姆勒……吉利的全球扩张常常被业内外所津津乐道。相比于海外扩张，吉利汽车(0174.HK)在去年取代长安汽车(000625.SZ)成为中国汽车品牌的新晋龙头，建立领克品牌，也在不断制造话题。坦白而言，吉利在这两年并不缺少话题和关注。

　　在一系列足以令其他汽车品牌羡慕嫉妒恨的成绩背后，人们对吉利的发展还存有很多疑问，并且越来越多——连年的收购，吉利资金从何而来?例如吉利入股戴姆勒的90亿美元巨资。但这样的问题似乎很难找到答案。唯一能够非常确认的是，吉利的扩张并没有停止，并且似乎还在加速进行——如果我们仅仅就国内的产能来观察，这一迹象更加明显。

　　目前，吉利集团为实践此前制定的“2020年新能源车销量占比90%，即180万辆”的宏伟目标，吉利正在国内掀起新一轮的建厂计划。据经济观察报记者不完全统计，这短短一年内其投资总额已超过千亿元。在大手笔海外收购的同时，这些资金从何而来?更令人疑惑的是，外界长期以来都难以了解吉利汽车究竟在国内建了多少工厂，投入了多少资金以及其产能又是多少——甚至吉利连自己都不清楚。

　　“关于集团总的产能，没有确切的统计数字。”当经济观察报记者抛出关于产能的问题时，吉利集团相关负责人士如此回复。一般而言，一家汽车企业的产能布局都对外有着清晰的数据公布，但吉利的情况是，连其内部人士也难以完全搞清楚。“在产的乘用车基地是11个，商用车是1个，一共12个。”上述吉利集团公关部人士自己测算后说，这与记者的统计有所出入。

　　经济观察报记者通过查阅和综合公开资料，大致勾勒出一幅吉利的国内生产基地版图：从第一个生产基地台州临海基地开始，吉利在过去的二十年时间里，前前后后建设了不少于20家整车工厂，遍布全国东西南北各个区域，这其中不包括发动机和变速器等零部件配套厂，这一数字已经远超大众、通用等体量更大的公司在国内所拥有的工厂数量。上述吉利集团人士表示：“未来吉利还有新的基地投产，也有一些会退出。”

　　据了解，此前吉利在上海、兰州、济南等地兴建的工厂目前业务出现变化，已经不在吉利的整车工厂体系内，有的工厂如贵阳基地尚未投产，因此不同的统计口径会造成不同的统计结果。而如果按照20家基地做一个估算，其总产能已经高达300万辆，而今年吉利的年销量目标是158万辆，因此其工厂的产能利用率并不算高。

　　不过更令人好奇的是，20多家工厂、不菲的投资和相当分散的布局，吉利究竟是如何运转这个庞大的体系的?

　　超20个基地、逾300万辆产能

　　1997年，下线了吉利第一款豪情轿车的浙江台州临海工厂，是吉利建厂之路的第一步。此后吉利以杭州总部为核心，在浙江省周边陆续兴建了台州路桥、宁波北仑、宁波杭州湾、宁波春晓另外四大基地，形成浙江省内五大基地的版图。

　　最早的临海基地在2013年经过一次扩建，投资33亿元打造年产10万辆整车，该厂目前主要生产帝豪GS与帝豪GL，2016年再度扩建后，产能增至30万辆。宁波北仑基地同样是吉利的一家老厂，该厂2000年下线了吉利第二款美日轿车，此后从这里走下的车辆数量超过百万辆，目前该厂主要生产出口帝豪和帝豪EV。

　　另一家老厂位于台州路桥，吉利的第一辆金刚在此下线，目前该厂生产金刚、远景X3，产能为30万辆，同时这里还是吉利和沃尔沃共同研发的CMA平台车型的生产基地，生产沃尔沃40系列和领克车型。而在领克的生产上，吉利另外在张家口新建了一座产能20万辆的工厂。位于浙江宁波的春晓基地在2011年开始建设，年产10万辆，主要生产博瑞和博越。宁波杭州湾工厂2011年兴建，主要生产帝豪，初始产能为22万辆，2016年投资130亿元扩建后产能规划达到30万辆。

　　除浙江五大基地之外，吉利的基地版图此后进一步扩张至华东、中部和西部。从时间线上来看，2000年左右是吉利的第一波建厂期，包括浙江基地和位于上海的基地。吉利上海基地前身是上海华普，始建于2000年，总产能为35万辆，曾生产海锋、海尚、海域等车型。

　　之后到2005年左右是第二波建厂期，吉利将触角伸向江浙以外的其他地区，包括湖南湘潭、甘肃兰州、山东济南等地。其中，湘潭基地始建于2006年，年产能30万辆，如今主要生产远景和远景X1，该厂后于2016年增资35亿元新增新能源SUV生产平台。而兰州基地始建于2006年，产能10万辆，曾生产自由舰和帝豪。山东济南最初的规划则是到2010年实现50万辆产能。

　　2010年左右是吉利的第三波建厂期，此期间四川成都、陕西宝鸡、山西晋中、贵州贵阳、广西桂林等地被列入吉利的建厂计划当中。其中，成都基地于2009年投产，年产能10万辆，目前主要生产远景SUV，与其毗邻的还有沃尔沃的成都工厂。宝鸡基地在2014年投产，产能20万辆，主要生产博越。山西晋中基地在2015年竣工，主打甲醇汽车，经过改造后目前也承担帝豪GL和帝豪GS的生产任务。与晋中基地同期规划的贵阳基地规划30万辆整车产能，包括10万辆甲醇汽车和20万辆燃油车，不过目前尚未投产，而桂林基地也缺乏相关数据。

　　以上数据均是经济观察报记者从可查询的公开渠道不完全统计而来，简单相加估算，吉利上述乘用车工厂数量为17个(包含领克的台州与张家口工厂，不包含沃尔沃)，总产能超过300万辆。但实际上吉利的整车工厂不止于乘用车，其商用车基地还有3家，如此总工厂数量达到20家。在商用车基地中，其中四川南充商用车基地投资70亿元，产能10万辆。浙江义乌的商用车基地投资72亿元，产能10万辆。晋中基地也有一个商用车生产基地，产能在10万辆。由此推算，吉利商用车目前规划产能约30万辆。

　　不过，吉利究竟在国内有多少工厂、产能是多少，谁也没有一个明确数字。记者从吉利集团内部不同的人士口中得到不同的表述，有说工厂数量为16个，有说是12个。记者发现，其中的出入在于统计口径不一，因为吉利的工厂过多，发展中途也多有变数，目前部分吉利工厂已经发生了功能转变，严格而言已经不再属于吉利。如济南工厂目前为浙江康迪代工，兰州工厂归知豆所有，而上海基地则变身零部件集散中心。照此来算，吉利的工厂总数量为17家，而300辆的总规划产能也要相应减少约50万辆。

　　至于兴建20家工厂所花费的总的投资额也难以准确计算。但从公开报道来看，吉利的多数工厂都投资动辄数十亿上百亿元，如果按照一家工厂平均投资50亿元的保守数字计算，这20家工厂的总投资就超过千亿元，在约20年的发展中，其几乎每一年50亿元花费在生产基地的投资上。

　　利用率偏低、仍在扩张

　　吉利集团旗下现在拥有吉利品牌和领克品牌，再算上沃尔沃，其在全国的建厂之路从台州出发，二十多年里几乎覆盖了全国各个区域。如此的全国布局自有其好处，能够实现在全国调节产能。例如近两年吉利热门SUV博越在国内热销，但由于宁波春晓基地无法满足供货需求，吉利将宝鸡工厂改造升级，一定程度缓解了产能不够的状况。此外，在物流运输方面也能节约成本。

　　然而，如果对比吉利的年产销和产能状况，会发现其中的矛盾。2017年吉利汽车销量超过120万辆，今年目标则是158万辆，但与总规划产能布局超300万辆相比，仍存在巨大的产能空间。根据上海吉利集团负责人的测算，吉利目前实际在使用的产能仅为约160万辆。而拥有20多个工厂，还时不时会面临产能紧缺的状态，本身就不寻常。“实际上吉利针对自身不同的发展阶段，都有过相应的建厂规划，但以前老厂的技术条件不一定能够适应新产品的生产需求，于是造成了这种局面。”有分析人士表示，这种发展的风险也很大。

　　有数据分析显示，对于汽车整车行业而言，产能利用率达到75%～80%才能达到盈亏平衡，85%是大型汽车企业达到盈利的门槛。而诸多自主品牌整体产能利用率尤其不乐观。如果我们计算吉利各个板块的利用率，会发现其远低于这个数字。而早在2015年，一些曾经大扩张的企业已经宣布停止建工厂，典型的是奇瑞。另外，一些新的造车企业也力图避免新建产能，而选择代工模式，以节约资金。

　　其实早在2005年，吉利曾大举兴建湘潭、兰州、济南工厂，业内就有声音质疑其贪大求全--要知道，2005年吉利的年产销仅为15万辆，但总产能规划却超过80万辆，而这样的规划是由于此前吉利曾计划要在2015年实现产销200万辆，建厂计划是为了及早做布局。但吉利2015年实现200万辆产销的计划已经落空，直到去年吉利再度提出“20200战略”，计划在2020年实现200万辆产销，但与此同时，吉利的建厂计划再次启动，产能与产销差距不是被弥补，而是再度扩大。

　　根据吉利此前发布的“蓝色吉利行动计划”，要实现2020年90%的销量为新能源车，这意味着届时吉利将销售180万辆新能源车。吉利的计划是，2020年前，将合计推出近40款新能源车型，包括油电混动车型、插电式混动车型和纯电动车型。然而来自全国乘联会的数据显示，吉利目前只有一款帝豪EV作为主打新能源产品，年销量在2.5万辆左右，距离2020年的销量目标仍很遥远。

　　很明显，吉利率先在新能源商用车方面发力。目前吉利规划的新能源基地中，除了晋中、义乌、南充三处商用车基地涉及新能源，湘潭和成都的乘用车工厂也涉及新能源产品。事实上，吉利的规划更大。

　　2017年7月，吉利汽车与西安市政府签署了战略合作协议，在西安经开区投资建设吉利新能源汽车产业化项目，该项目的总投资高达201.6亿元。今年2月11日，吉利集团与浙江省长兴县签署了一项协议，吉利计划投资326亿元建设汽车生产基地、变速器生产基地、汽车零部件产业园区等，该项目的车辆生产能力将达到30万辆，在总投资中，224亿元用于建设新能源汽车生产厂，其余将用于传输生产计划，预计年产能60万辆。而吉利汽车在杭州湾的新能源项目群也计划开工，此次开工的项目总投资高达315亿元。其中，杭州湾项目群的重点工程是年产能达30万辆的PMA纯电动汽车项目，计划投资145亿元。

　　还不足一年时间，吉利在新能源方面的投资就再度超过千亿元，比此前兴建20多家燃油车工厂的力度更大。但问题在于，吉利运转这么大的摊子，其资金投入从何而来?对此吉利方面表示不方便透露。外界所知的是，吉利的主要资金来源于吉利汽车的利润。吉利汽车公布的财报显示，2017年该公司虽然利润翻倍增长至106.34亿元人民币，但这些钱显然无法支撑吉利海量的基地投入和更大规模的品牌扩张。

　　“一些地方建工厂基本是不需要花钱的，只要带项目去，地方给地给钱。”曾有一位自主车企董事长向经济观察报记者坦言。尽管对吉利而言这并不耗费资金，但这依然形成了浪费。