中信建投：医药生物热点纷呈，细分龙头为上

　　从政策方面看：4月，加速审评、医保目录动态调整、降低肿瘤药关税及增值税、加强知识产权保护及改善医疗资源配置的系列政策密集落地，体现出我国加速与国际接轨，进一步市场化。

　　从行业来看：改善趋势明显，终端药品消费结构性差异明显：2017年，医药制造业收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%;2018年1Q这一数据为16.1%和22.5%，改善趋势明显。横向比较看，医药在主要的制造业中收入和税前利润增速排名分别为第2名和第4名。

　　上市公司：2017年，医药上市公司平均收入、营业利润、归母净利润分别同比增长17.88%，34.15%，21.07%。2018年第一季度，这一数据分别为23.97%，32.71%，30.47%。增速环比提升，呈现整体向好趋势。

　　具体到各个子行业：2018年第一季度，营业收入细分行业中增速前三子行业为原料药、体外诊断、生物制药行业，三者同比增长分别为41.3%，39.8%和40.2%。归母净利润方面，增速前三的子行业为原料药、医药外包、医疗服务，同比增长分别为212.8%，38.9%和33.1%。

　　投资建议：看好细分行业龙头，兼顾估值性价比。5月重点推荐开立医疗、乐普医疗、安图生物、泰格医药、益丰药房、爱尔眼科、美年健康、国药股份、天士力、安科生物。