人民币“破7”近在咫尺 保卫战会否打响?

　　中国外汇交易中心23日公布数据，人民币兑美元中间价调贬102基点，报6.9338元。截至发稿时，美元兑离岸人民币开盘大跌近40点，现报6.9427。而更令人担心的是，昨晚离岸人民币一度跌破6.95水平，逼近年内最低点。人民币汇率与7关口仅在咫尺之遥。

　　而就在本周一受到人民币汇率未被列入“汇率操纵国”的影响，市场看空人民币的情绪有所缓解，中间价被调升151个基点，但午后美元指数开始反弹，人民币再度承压，短期贬值趋势料难改观。有交易员表示，后市美元若继续走强，人民币破7关口就是这几天了。

　　其实，本轮人民币汇率贬值早在意料之中：首先，中美两国的货币政策已经分道扬镳。就在今天中国央行开展1200亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日便实现净投放1200亿元。在央行不断向市场投入流动性的情况下，人民币汇率出现贬值在所难免。

　　再者，美元指数继续上涨，已经接近96关口。由于英国在脱欧问题和意大利预算风波的状况暂无最新进展，再加上欧洲央行在退出量化宽松，准备何时步入货币收紧周期的问题上犹豫不决，欧元兑美元大幅走弱，截至发搞1.1463。

　　最后，人民币汇率承受进一步下行压力，也来自于中美贸易摩擦对中国经济下行的担忧。近期，国家统计局又公布了前三季度GDP数据，第一季度GDP6.8%，第二季度GDP 6.7%,第三季度 6.5%，再加上国内房地产业正在由热转凉。中国经济是否会继续下行充满了不确定性，于是全球避险资金选择持有美元避险。

　　对此，我们认为，现在推动经济增长是中国当前的重中之重，因为如果一定要在利率和汇率之间做出取舍，我国央行很可能倾向于继续放松货币政策，以剌激经济增长，而不太可能引导利率上升以稳定汇率。所以，人民币汇率在今年第四季度破7关口，没有任何悬念。

　　其实，这次美国政府否决了中国是汇率操纵国家，这让我国政府松了一口气，后续只要人民币汇率不是以垂直下跌的方式破7关口，让人民币汇率出现适度贬值也未尝不可。

　　因为，一旦人民币汇率出现适度贬值的态势，那么将有利于提高中国商品的出口竞争力，这样可以对冲贸易摩擦带来的负面影响。所以，人民币汇率适度的小幅贬值，既对中国出口有利，也可减轻国内经济下行的压力。

　　对于后市人民币汇率的走势，我们发表一下看法：第一，只要人民币汇率不以大幅下跌的方式“破 7 ”，央行很可能放任人民币走弱，因为“保汇率”要让位于“稳经济”。对于中国来说“稳经济”才是首要的目标。所以，第四季度人民币汇率破“ 7 ”只是时间问题。

　　第二，人民币汇率“破7”关口之后，将会达到7.2至7.4一线，届时会进入一个疲软期。因为中美货币政策进一步分化，以及美元指数持续走强，会使未来人民币汇率继续承压。

　　值得注意的是，中国央行会引导人民币汇率以双向大幅波动展开调整。对于央行来说，可以容忍短期人民币小幅贬值，但是绝不能容忍人民币出现单边快速贬值趋势，这将会动摇人们持有人民币的信心。

　　第三，人民币汇率跌破7关口，也只是暂时性的。后续如果中国央行通过货币宽松，中央政府通过结构性改革，税务部门进行减税降费，剌激了国内经济的V字型反弹，那么，人民币汇率在破7关口之后，还将会重新强势返回。所以，未来只要中国经济能够有较为出色的表现，人们持有人民币信心就会增强。人民币汇率完全有可能重拾升值的趋势。